◎探讨公司的智能资本与企业市场价值之间的关联性，反映智能资本是否能够创造公司价值，以提升公司之的价值或绩效。
◎探讨企业的智能资本对于其市场价值与账面价值之间差异的解释能力和增额效果，衡量智能资本是否具有价值攸关信息，反映公司内部可能隐含之价值。

从价值链视角剖析智能资本与企业价值间的关系

一般公认的会计原则不能及时地将无形的智能资本列示于财务报表之中，造成企业盈余信息时效性下降。
本书以台湾地区电子产业上市公司在2006年至2017年间的样本数据，研究了价值链视角下，智能资本对公司价值与净值差异性的影响。加上文献数据与理论实证，让本研究成果更具参考价值。

汇整归纳上市公司各阶段的TobinQ影响

本书介绍价值链的异质性效应方面，位于价值链上游的上市公司，当期及滞后一期的人力资本水平对TobinQ有较大的影响，中游及下游的上市公司，人力资本对TobinQ的影响主要集中在当期；当期的创新资本水平对TobinQ具有显著的负向影响，其中位于价值链上游的上市公司影响最大，其次分别是中游和下游的上市公司。

作用机制方面，流程资本通过资源整合机制对TobinQ产生了显著影响，人力资本、创新资本、顾客资本则通过组织发展机制对企业的TobinQ产生了显著影响。


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企业市场价值与账面价值差异性，已经成为各界所关心的议题。目前一般公认会计原则不能及时地将无形的智能资本列示于财务报表之中，造成企业盈余信息时效性下降，进一步使得财务报表使用者不能充分了解企业价值，甚至造成企业价值被低估的后果。因此过往研究建议加入公司价值与净值之差异性来探讨。本文以我国台湾地区电子产业上市公司在2006年至2017年间的样本数据，研究了价值链视角下智能资本对公司价值与净值差异性的影响。

针对企业价值理论的研究现状，本文从视角、数据、机制三个方面深化和扩展了既有文献，推动理论的创新和弥补研究空白。在视角方面，本文首次基于价值链的视角，从理论上分析了智能资本与企业价值之间的关系，并将价值链的概念嵌入到智能资本与企业价值之间的理论分析框架中。在数据方面，与现有文献主要采用宏观层面的数据不同，本文收集和整理了台湾地区电子产业的微观企业数据，进一步丰富和完善了研究的数据基础。在机理方面，本文对智能资本影响企业净值与价值差异的资源整合和组织发展两个不同机制进行了实证检验，厘清了不同类型的智能资本对企业净值与价值差异发挥的不同作用机制。

第二章　文献探讨及研究假设

2.1 台湾电子产业价值链之探讨

2.1.1 价值链观念的探讨

“价值链”的概念是由MichaelPorter（1985）于《竞争优势》一书所提出。其系指企业本身创造有价值的产品或劳务供给顾客，是透过一连串的活动组合所创造出来的。在此创造价值的过程中，需要用到不同企业机能；其亦探讨如何使企业在此过程中，透过每一个价值活动，达到促成最终产品的差异性或降低成本，来提升价值的可能性。价值活动不仅能为顾客创造价值，更可为企业创造价值利润。价值链中的每个阶段，都对竞争力与竞争优势的建立有贡献，企业亦能依赖这些价值活动所增加的附加价值与外部交易，而达成资源交换的目的。
价值链分析的目的，是为了降低成本和增进产品在顾客心目中的价值。任何一个产业都是由一连串的“价值活动”所构成的，而其竞争优势的维持与获得，不仅企业内部需要拥有杰出的价值链，更需要与整个产业的价值体系配合。透过价值体系的整合将可以创造竞争优势，其主要有优化和协调两种方式，而透过「信息流」则可加强企业内外部价值活动之间链接的功能，因此可以理解企业致力于价值链的链接，主要系希望取得优化的信息系统或协调各价值活动朝向一致 (Porter，1985)。
而企业的价值链不仅仅存在于企业内部，更是包含在一套广泛的价值体系（Value System）中。故将价值链概念应用于产业分析上，以企业体作为分析基础单位，并以产业分工作为各阶段的基础，便可建构一条完整的产业价值链。针对产业价值链上各阶段作价值创造程度分析，便可获得一套简明但却富含义的价值体系（Value System）。
以此类推，产业价值链亦是由一连串价值活动（Value Activities）所组成，其往上溯及原料来源的供货商，下至产品的最终购买者为止。换句话说，企业的价值链存在于供货商、销售通路之间，甚至客户同样也有自己的价值链。以下针对产业价值链分析目的来作说明：
（1）内部链结
企业内部的价值活动是相互依存的系统，亦即一项活动的进行方式与另一项活动的成本或绩效表现有关，亦是价值链中各种链结程度互相影响的结果。价值活动之间的链结与个别价值活动都是企业获得竞争优势的来源。经由链结创造竞争优势的方式有两种， 即“优化”和“协调”。链结程度通常反映出企业取得整体性成效时，在个别价值活动之间的权衡取舍。链结程度亦会反映企业协调各种活动的需求，而提升协调能力通常能降低成本或提升差异化。
（2）垂直链结
供货商、通路商之间的价值链也存在着类似企业价值链的链结特性，亦即供货商或销售通路内所进行的价值活动方式，将会影响到企业内价值活动的成本或绩效。供货商不但生产企业价值链所需的产品或劳务，其价值链亦会透过其他接触点，对企业产生影响。介于供货商价值链和企业价值链之间的联结，亦是企业增强竞争优势的机会所在。透过与供货商价值链的链结，使得彼此间关联的价值活动达到优化，亦能改善彼此价值链的协调情况，能使企业和供货商共创双赢的局面。以此类推，企业与通路商的链结亦和上述的链结效益类似，即可经由改善与协调彼此相关联的价值活动，方能使双方皆获益。
（3）客户的价值链
就客户而言，也有自己的价值链。企业供给的产品，就是客户价值链的采购项目。一般来说，工商企业和机关团体等类似客户的价值链比较容易了解，因为它们的价值链和企业本身类似。另外，家庭以及其他的个别消费者也会进行各式各样的价值活动，他们购买的产品就是使用于一长串的价值活动中。因此将客户价值纳入产业价值链的思维将有助产业价值链分析更贴近实务。
 
对于产业价值链的划分，司徒达贤（1994）指出 Porter 对产业价值链之切割，采取比较“粗分”之方式划分，亦即简单区分成原料、加工、运输、营销等活动。而此种划分方法在策略型态上近似于垂直整合的概念。然而，就策略层面的意义而言，产业价值链必须作更细的分割，方能使企业更深入了解产业价值链， 知晓附加价值创造的过程以及价值活动项目的内涵，以利企业对关键的价值活动项目作策略性的选择。
因此司徒达贤（1994）认为，一般而言，细分式产业价值链会随产业特性而异。但在细分的产业价值链情况下，企业能较明确地区分价值链活动之配置以及了解各个价值活动所创造之附加价值的程度，并且判断企业目前所处之产业价值链定位，是否能以垂直整合方式来介入其他的价值链活动，以取得该部分所创造的附加价值；或是在既有产业价值链上，加入创新性的价值链活动，来改变目前产业价值链之结构，形成策略上的竞争优势。故企业必须掌握趋势与企业内外部环境的变化，来弹性修正产业价值链，以维系该产业之竞争力(骆文斌，2009)。

以上內容節錄自《價值鏈觀點下智能資本對企業市場價值與淨值差異影響之研究：以臺灣電子概念股之公開發行公司為例(簡體版)》林立偉◎著．樹人出版
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林立伟

男，1982年生，现职浙江财经大学东方学院信息学院电子商务系教师。南台科技大学企研所毕业，国立云林科大信息管理博士毕业，讲师。主要讲授：《互联网时代与未来》,《移动互联网网创新创业案例分析》,《网络营销》,《管理学》,《市场营销》,《客户服务》,《电商运营》,《新媒体营销》等课程。学术论文投稿收录SSCI(一篇一区A)、SSCI(三区七篇)、SCI(三区两篇) 、EI(五篇) 、国际期刊(三十三篇)、国际研讨会(五十五篇)。投稿过远见杂志、管理杂志等个案分析(36篇)，教材七本、学术专着独立作者两本，担任多个期刊的审稿人。

研究兴趣：消费者行为,创新扩散,社群商务,多媒体应用,财务管理

致谢：感谢浙江财经大学东方学院信息学院的支持，提供了一个良好的写作环境。再来感谢在出书的过程中家人的支持，把这本书献给在天上的父亲林武夫，感谢您的栽培。