第2章：指數投資實戰手冊

在上一章，我們承認了自己是平凡人，並決定透過「買下全人類生產力」來累積財富。但具體該怎麼買？買什麼？這一章就是你的武器庫。

我們不談複雜的技術分析，只給你最鋒利、最耐用的幾把好刀。

1.你的武器：什麼是ETF？

簡單來說，ETF（Exchange Traded Fund）就是「一籃子股票」。

以前你想投資，得自己去菜市場挑菜（選股），要擔心買到爛菜，還要注意營養均衡。現在有了ETF，就像是買一個「豪華綜合便當」。你只要買進這一個代號（例如0050或VT），就等於同時買進了幾十家、甚至幾千家頂尖公司的股票。

當然這些股票不會自動組成一檔ETF，投信協助把這些股票挑出來，包成ETF賣給你，肯定會一些「手續費」。

要注意的是專有名詞「手續費」是買股票本來就會有的，成交時都會寫在扣款明細裡一清二楚，而ETF的費用分成經理費與保管費，是會自動從ETF的淨值內扣的，這部分要特別去查才會知道。

上網搜尋「股號」+「總費用」，就可以看到這檔ETF的全部內扣比率，每年會略有不同但差不了多少，以0050來講大約一年是0.11%，而以台股來講超過0.4%的費用就建議多加考慮，超過0.8%的則建議不要長期持有。

另外前面講到ETF是投信「挑」出股票來組成的，那怎麼挑就也很重要了，我大致分成三類，有全部隨經理人喜歡來挑的叫主動式基金，也有隨投信編製的指數來被動增減持股的被動式基金，其中被動式基金又分成純大盤指數或是Smart beta指數。

這裡我們要拉出來講一下，前面講到大盤指數是全市場的平均，所以有人多賺一些代表有其他人少賺了，也講到全部主動式基金報酬率只略低於大盤，但投資人的收益卻又低了一截，這是就是要告訴你：

1.與其自己擇時進出，不如長期持有。

2.既然基金平均也落後大盤，那不如直接跟隨大盤。

我們之後會再講到，市場平均不代表甘於平凡，大盤的報酬再複利一下對一般人來講已經很夠了，而且C/P值（性價比）又相當高，不需要去追求不穩定的主動式基金。

至於 Smart beta意思是編製某個「聰明指數」，例如我挑出過去5年殖利率大於多少的股票，拿來組成一個高股息ETF；或是找出符合電動車的股票，組成電動車智能AI概念ETF等。

這其實跟主動選股沒什麼一樣，想想「市場的有效性」，大多數的股票都被成功定價，但這些大家都喜歡的，例如有高殖利率或是熱門題材的股票，最終會因為買氣強烈而上漲，假設最後都會漲到100元股價，在50元買進時是100%報酬率，但在80元買進時只剩25%。

直接買進低費用率的「大盤ETF」如VT或0050，這種投資方式稱為指數投資，大多數指數編製的方式都是採市值加權，當一支股票上漲很快時，指數ETF會自動從納入指數後不斷買進，他漲越多買越多。

相對的，當一檔股票不斷下跌，最後被踢出指數前，指數ETF也會不斷賣出該股票，跌越多賣越多直到清空為止。

乍聽之下這不是買高賣低嗎？這樣做股票會賺錢嗎？

仔細想一下，當一支股票從20元漲到100元，雖然你是一直追高，也會在100元時買進，但你的平均成本可能是60元，綜合報酬還是相當不錯的。

同樣的，100元跌到20元的股票，持續賣出也總比一直抱著賠得更少。

不管是從20元漲到100元，或從100元跌到20元，其中的道理都是「市場的有效性」，因為市場認為它值100元或20元，所以直接相信市場、相信指數調整會是更好的選擇。

現在像VT這樣的全球指數ETF，總費用率才0.06%（2025年數據），可以幫你管理將近萬檔來自世界各國的股票，可以說任何你想得到的上市公司一定都在裡面，而且自動汰弱留強，是你財富累積最有力的武器。

2.台灣戰場：0050 vs 0056的世紀對決

在台灣，新手最常面臨的第一個選擇題就是：「我要買市值型（如0050），還是高股息（如0056）？」

這是一個經典的數學題，也是一個心理題。

很多長輩或新手會告訴你：「買0056啦，每季領錢比較有感，落袋為安。」這種感覺我非常懂，看著銀行帳戶裡有實實在在的現金入帳，確實能帶來極大的安心感。在行為財務學上，這叫做「心理帳戶」的滿足。當遇到股市大跌時，高股息的配息就像是撫慰心靈的鎮定劑，讓你不至於恐慌殺出。

所以，高股息ETF並不是壞東西，它只是「有代價的安心感」。

如果你已經退休了，每個月都需要配息來維持生計，那高股息是非常合理的選擇。這也就是我們在後面章節會提到的「現金流盾牌」，對於不想手動賣股票變現的退休族來說，高股息確實有它的出場空間。

但如果你現在才30、40歲，還在「資產累積期」，每個月都有薪水可以支付生活開銷，你就算拿到配息也是維持紀律再投入，那這時候你最需要的，是讓資產盡可能地膨脹，也就是要特別注重報酬率高低。A.總報酬率 = 股息 + 價差投資的目的是讓資產總值變大，而不是只看拿回多少現金。高股息ETF為了發給你高額股息，往往必須剔除那些「把賺到的錢拿去擴廠、研發」的高成長公司（因為這些公司通常不發或少發股息），轉而買進那些「成熟、成長緩慢」的公司。長期回測下來，市值型ETF（0050）的總報酬率，遠高於高股息ETF（0056）。

B.左手換右手的迷思 很多人以為配息是「多賺的」，但其實股票除息的那一瞬間，股價會扣除相對應的金額。配息，本質上就是把你的錢從「股票帳戶（左手）」拿出來放到「現金帳戶（右手）」。而且這個動作還有代價：

1.稅務成本：單筆股利超過 2 萬元要扣二代健保，還要併入所得稅。

2.摩擦成本：你要再投入（複利）時，需要手續費，而且可能不小心就把這筆錢花掉了。

【果樹的比喻】想像你有兩棵樹：

- 高股息之樹（0056）：這棵樹長不高，但它很勤勞地一直掉果實給你。你撿得很開心，但十年後回頭看，這棵樹還是差不多大。

- 市值型神木（0050）：這棵樹很少掉果實，它把養分都拿去長高、長壯。十年後，它已經長成一棵高聳入雲的巨木。

如果你現在肚子不餓（有薪水），為什麼要急著把果實摘下來？不如讓它繼續長成神木。這就是為什麼我說：不要為了撿地上的芝麻（股息），掉了手上的西瓜（總資產成長）。

從2004年1月至2025年12月，0050與0056每年計算配息再投入的年化報酬率差了超過3%，總報酬差了300%（資料來源：YP-Finance 網站），我們用一般人用使用的定期定額來算，如果你從2004年1月開始，每月投入1萬元到0056，另一個人同樣定期定額1萬元，但他投入的是0050。